事件梳理

根据美国财政部最新发布的国际资本流动报告（TIC），金砖国家集团中的中国、印度和巴西在最近报告期内大规模减持美国国债，三国合计抛售金额高达288亿美元。这一动向与摩根大通近期对美元"净看空"的预测形成呼应，引发国际市场对美元资产信心的新一波讨论。

深层动因分析

1. 去美元化进程加速

此次减持正值金砖国家持续推进本币结算体系建设的敏感时点。2023年金砖峰会通过的"本地货币结算框架"已进入实操阶段，三国可能通过减持美债获取美元流动性，为贸易结算货币转换做准备。

2. 美元资产风险重估

美联储维持高利率政策导致美债价格持续承压，10年期美债收益率近期突破4.3%关键点位。考虑到美国财政赤字率达5.8%的历史高位，主权信用风险溢价正在重构全球央行资产配置逻辑。

3. 地缘政治对冲需求

美国将美元武器化的趋势日益明显，2022年冻结俄罗斯外汇储备的"金融核弹"效应持续发酵。作为多极化世界的代表力量，金砖国家主动降低对美元体系依赖具有战略防御性质。

市场连锁反应

• 汇率市场：美元指数(DXY)短期承压，但欧洲经济疲软仍支撑美元避险地位
• 债券市场：美债收益率曲线陡峭化，长期债券抛压显著
• 替代资产：黄金持仓量连续8个月增长，央行购金需求创1971年以来新高

未来趋势推演

本次减持可能只是长期趋势的开端。根据IMF最新数据，美元在全球外汇储备占比已降至58%，较2000年73%的峰值显著下滑。但美元体系短期内仍具备三大支撑：
1) 美国军事霸权保障的石油美元循环
2) 深度流动性的金融市场
3) 尚未出现可替代的锚货币
真正的拐点或将出现在数字人民币跨境支付系统(CIPS)与金砖支付网络完成对接之时。