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加密货币交易所Coinbase Institutional最新分析指出，尽管11月市场表现震荡，但可能为年末行情创造了有利条件。数据显示，比特币（BTC）、以太坊（ETH）及Solana（SOL）永续合约的未平仓头寸总额环比下降16%，显示市场杠杆率正在健康回调。
市场杠杆率显著回落
根据Coinbase Institutional在X平台发布的研究报告，三大主流加密货币的永续合约总持仓量在过去一个月内出现明显收缩。这种现象通常被视为市场过热后的自然调整，有助于降低系统性风险。
年末行情可期
分析师认为，11月的市场调整清除了部分过度杠杆，目前期货资金费率已回归中性水平。历史数据显示，当衍生品市场完成去杠杆化后，现货市场往往能迎来更可持续的上涨行情。
三大币种表现分化
报告特别关注Solana（SOL）的强势表现，其未平仓合约降幅小于ETH，显示市场对其生态发展保持较高信心。比特币作为市值龙头，仍是机构资金主要配置标的。
机构投资者布局迹象
Coinbase Institutional观察到，在衍生品市场降温的同时，其平台上的机构客户现货买入量有所增加，特别是比特币ETF获批预期升温背景下，传统金融机构配置需求正在累积。
风险提示
报告最后提醒投资者，虽然市场结构改善，但宏观不确定性仍然存在。建议关注美联储货币政策动向及加密货币监管进展，这些因素可能成为年底前影响行情的关键变量。
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